就內(nèi)地而言，缺少了政策保護(hù)，籽棉收購初期恐將陷入僵局，主要原因是內(nèi)地植棉成本高企。普遍來看，單產(chǎn)在400—500斤/畝，畝均成本在1200元左右，個(gè)別地區(qū)成本更高。目前GJ拋儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉價(jià)格是17250元/噸，上海騰布貿(mào)易有限公司按照這個(gè)價(jià)格來核算，標(biāo)準(zhǔn)級(jí)籽棉收購價(jià)在3.6元回收庫存/斤左右，而軋花廠要算上合理的利潤，開秤價(jià)估計(jì)會(huì)在3.3—3.4元/斤。

　　如此說來，內(nèi)地棉農(nóng)植棉只能保本，嚴(yán)重的甚至?xí)澅荆跗陂_秤陷入僵局是大概率事件。畢竟“一個(gè)巴掌拍不響”，棉價(jià)要達(dá)到棉農(nóng)和收購企業(yè)的滿意，收購才能正常進(jìn)行。

　　同時(shí)，需要注意的是，由于鄭棉的交割庫全部設(shè)置在內(nèi)地，內(nèi)地的籽棉開秤價(jià)及其后續(xù)走勢將對鄭棉倉單的形成產(chǎn)生很大影響。期貨價(jià)格若低于現(xiàn)貨價(jià)格，在棉花資源“粥少僧多”的當(dāng)下，產(chǎn)業(yè)資金定然會(huì)進(jìn)場買入1501合約，進(jìn)行“籽棉虛擬加工”，對賭未來倉單稀少，從而托底期貨價(jià)格。所以上海騰布貿(mào)易有限公司綜合來看，1501合約大幅下跌至14000元/噸以下并不符合當(dāng)下的現(xiàn)實(shí)。

       國產(chǎn)棉花需求難言樂觀

　　美國農(nóng)業(yè)部公布的8月棉花供需報(bào)告中雖然小幅調(diào)低了2021/2015年度全球棉花期末庫存，但是數(shù)量依然高達(dá)2287.9萬噸，而全球消費(fèi)量上調(diào)了1個(gè)百分點(diǎn)，至2451.6萬噸后，整體庫存消費(fèi)比93.32%依然屬于高位。報(bào)告對中國的預(yù)測是2021/2015年度棉花期末庫存為1357.8萬噸，消費(fèi)量只有794.7萬噸，且大部分庫存被政府收于國庫，未來拋儲(chǔ)導(dǎo)致供應(yīng)集中釋放的壓力將十分沉重。

　　從上海騰布貿(mào)易有限公司紡織企業(yè)需求端來看，形勢也不容樂觀。今年7月以來，每日儲(chǔ)備棉投放成交比例多在10%—15%，超過20%的情況屈指可數(shù)，甚至個(gè)別交易日成交比例出現(xiàn)個(gè)位數(shù)，顯示紡織企業(yè)下游需求萎縮，反映在拍儲(chǔ)上就是競購不積極。雖然儲(chǔ)備棉質(zhì)量參差不齊，出庫難也是限制企業(yè)拍儲(chǔ)積極性的一個(gè)庫存布料主要原因，但更多的是顯示出企業(yè)拿貨謹(jǐn)慎，多隨用隨買，不會(huì)提前備貨。

　　從中國紗線價(jià)格指數(shù)與進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)對比走勢來看，中國紗線價(jià)格一路下跌，顯示了終端消費(fèi)市場萎靡不振，庫存積壓，而進(jìn)口棉紗線價(jià)格指數(shù)也是一路走低，反映出用紗企業(yè)即使面對內(nèi)外紗價(jià)差近1000元/噸的誘惑，依然用量不增。內(nèi)外紗價(jià)差7月初以來的進(jìn)一步走闊，更加劇了內(nèi)紗消費(fèi)的疲軟。全球性棉花供需矛盾依然在加劇，國內(nèi)棉價(jià)難言反彈，反轉(zhuǎn)更是幾無可能。

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